最近，隨著騰訊股價(jià)的連續(xù)大幅下跌，騰訊也開始回購自己的股票了，通過6個(gè)交易日的回購，總共回購了1.9億港幣左右，而上一次回購，要追溯到2014年4月了。

今年，隨著港股在年初見到了33484的歷史高點(diǎn)之后，就一路下跌，在人民幣貶值和貿(mào)易戰(zhàn)的打擊下，最低到了26219附近，進(jìn)入了技術(shù)上的熊市，各個(gè)股票都出現(xiàn)了大幅的下跌。于是，除了騰訊之外，香港很多上市公司都開始了回購的動作，其中，最出名的當(dāng)然是長實(shí)的李嘉誠，他在6月就集中增持了890多萬股。增持后，李嘉誠所持有的權(quán)益就增加到了32.04%。是不是可以說，這些巨頭開始增持自己公司的股票的時(shí)候，就是股市見底的時(shí)候呢?

一般來講，上市公司回購股票無外乎兩種原因，首先一定是認(rèn)為公司目前的股價(jià)遠(yuǎn)低于公司的實(shí)際價(jià)值，需要通過回購來修復(fù);其次，就是公司有較大的現(xiàn)金流，但又沒有特別好的項(xiàng)目投資或者是沒有特別合適的擴(kuò)大再生產(chǎn)的方向，因此通過回購來縮小股本、回饋股東，而騰訊和長實(shí)就是典型代表，騰訊可能認(rèn)為目前的股價(jià)已經(jīng)明顯低于本身價(jià)值了，而李嘉誠一貫是長實(shí)下跌就買入，與其相信其他人，不如相信自己的做法。

這里是否可以說，因?yàn)檫@些龍頭公司開始回購，就證明港股已經(jīng)見底呢?其實(shí)，從指數(shù)來看，港股的下跌空間確實(shí)不太大，因?yàn)槟壳昂阒傅氖杏室簿褪窃?1倍左右，而國企指數(shù)更是個(gè)位數(shù)，按照港股10年均值12.2倍PE來說，已經(jīng)處于平均值之下，即使偏離，也不會停留很長時(shí)間。

在回顧這輪港股由牛轉(zhuǎn)熊的原因時(shí)，其實(shí)就是三個(gè)原因：人民幣走弱、市場流動性趨緊、中美貿(mào)易戰(zhàn)。目前來看，這三點(diǎn)，至少在目前階段，都沒有扭轉(zhuǎn)的趨勢，而貿(mào)易戰(zhàn)甚至有加劇的跡象，那現(xiàn)在講指數(shù)見底好像還是有點(diǎn)早。不過，從重個(gè)股輕大勢的角度看，這些開始回購的龍頭股份確實(shí)可以進(jìn)行關(guān)注，甚至可以說，他們已經(jīng)非常接近底部區(qū)域了。而且，從穩(wěn)健的角度看，此前李嘉誠的回購，在之后都證明很正確，這次應(yīng)該也是沒有意外，所以，長實(shí)應(yīng)該大概率見到階段底部，而騰訊最近利空比較多，特別是對游戲行業(yè)的控制，使得他業(yè)績的增速有可能會出現(xiàn)持續(xù)放緩，但其實(shí)，騰訊最重要的還是在云計(jì)算環(huán)境下，組織架構(gòu)的進(jìn)化更重要。只要解決了這個(gè)問題，暫時(shí)的放緩只是為了更好的增長。

目前香港市場還是處于關(guān)注和等待的階段，更好的買點(diǎn)可能還需要一點(diǎn)耐心。