外部均衡的調(diào)節(jié)機(jī)制與政策效應(yīng)分析

當(dāng)一國國際收入等于國際支出時，稱為國際收支平衡。一國國際收支的狀況主要取決于該國進(jìn)出口貿(mào)易和資本流入流出狀況。

當(dāng)一國國際收支處于不平衡狀態(tài)時，市場機(jī)制可以進(jìn)行某種程度的調(diào)節(jié)，但這種調(diào)節(jié)的力度有限，特別是在固定匯率制度下。政府作為宏觀經(jīng)濟(jì)的管理者，在很多情況下要實施不同的宏觀經(jīng)濟(jì)政策以彌補(bǔ)市場對國際收支平衡調(diào)節(jié)力度的不足。但是在不同的匯率制度下，其所實施的不同的宏觀經(jīng)濟(jì)政策收到的效果也不同。下面分別分析在浮動匯率制度和固定匯率制度下一國國際收支平衡的調(diào)節(jié)機(jī)制與政策效應(yīng)。

浮動匯率制度下的國際收支平衡的調(diào)節(jié)機(jī)制與政策效應(yīng)

在浮動匯率制度下，由于匯率是隨著市場變化自動調(diào)節(jié)的，因此，無論國際收支是處在順差還是逆差狀態(tài)，市場機(jī)制都會自動對國際收支進(jìn)行調(diào)節(jié)。由曲線LM和曲線ISo的交點Eo決定了初始的均衡產(chǎn)出為Yo，均衡利率為io。均衡點位于國際收支平衡曲線BP的左上方，說明出現(xiàn)國際收支順差。

在浮動匯率的情況下，如果國際收支是順差，本幣價格(即匯率)就會提高。本幣價格提高，又會引起出口減少進(jìn)口增多，ISo曲線會向左移。由于這一點，經(jīng)常項目這一塊的順差會減少，或逆差增加。要實現(xiàn)國際收支均衡，就要使資本項目中的外資流入增加，而要做到這一點，就必須提高國內(nèi)利率水平，這樣BPo曲線不斷上移。當(dāng)順差不斷縮小時，均衡點和BP曲線之間的垂直距離不斷接近直到最后這一距離消失。這時新的均衡點出現(xiàn)，亦即是IS1、LM、BP1三條曲線交于E1。在這一點上，貨幣和產(chǎn)品市場以及國際收支實現(xiàn)均衡。

均衡點Eo處于國際收支平衡曲線BPo的右下方，這表明該國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了國際收支逆差。國際收支逆差會使匯率下降，從而出口增加，進(jìn)口減少，國際收支狀況改善，IS曲線向右上方移動；出口增加，順差增加或逆差減少。由此，達(dá)到國際收支平衡的利率水平會下降，BPo向右下方移動。曲線移動使均衡點靠近國際收支均衡曲線。這個過程繼續(xù)進(jìn)行下去，ISo曲線移至IS1，BPo曲線移至BP1，國際收支平衡實現(xiàn)，新的均衡產(chǎn)生，新的均衡點為E1。

在浮動匯率制度下，市場機(jī)制發(fā)揮著自身的正面作用，有效地進(jìn)行著自動調(diào)節(jié)，使國民經(jīng)濟(jì)增長的同時又使國際收支不斷保持平衡。但在有些情況下，如經(jīng)濟(jì)過冷或過熱，政府也會運(yùn)用宏觀經(jīng)濟(jì)政策來加以主動調(diào)節(jié)，以使國民經(jīng)濟(jì)按合理的速度發(fā)展。政府采取的主要政策有財政政策或貨幣政策，這兩種政策的作用過程，都會引起利率的變動，從而使得BPo曲線產(chǎn)生上下移動，其作用的效果要比封閉經(jīng)濟(jì)中的情況復(fù)雜一些。如果設(shè)定政府無論是采取財政政策還是貨幣政策，都是為了使國民經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步增長，那么，在浮動匯率下，政府的財政政策和貨幣政策所呈現(xiàn)的效果則大相徑庭。